网格交易策略及其在权益型ETF中的应用分析

  2025年03月04日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告说明，网格交易策略适合价格波动频繁的市场，权益型ETF是理想标的。

  报告摘要如下： 网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一些范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资的人能考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取比较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们大家都认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 本期华宝证券ETF网格策略着重关注标的： （1）红利ETF（510880.SH）：从中长期来看，在无风险利率中枢的下移趋势下，高股息驱动的红利投资逻辑并未发生改变。同时，国家政策积极引导中长期资金入市，并优化完善上市公司常态化分红机制，也逐步提升了高股息资产的投资价值。短期来看，截至3月3日，红利指数（000015.SH）的PE-TTM为6.96，经历前期调整后进一步回归理性区间，或为合适布局时点。另外，春节后的两个重要时间节点——3月初的两会与4月末的业绩集中披露期，长期表现稳定且业绩与分红更具相对确定性的红利策略，届时可能更受市场青睐。 （2）日经ETF（159866.SZ）：从宏观角度来看，日本央行预计，2024—2026财年实际国内生产总值（GDP）增速预期中值分别为0.5%、1.1%、1.0%，证明自2024年3月日本政府宣布解除负利率时代以来，日本经济正显示出摆脱通缩并逐渐进入良性循环的态势。从微观角度来看，2023年3月东京交易所发布“PB1的上市公司需披露改善计划”的新规，将持续倒逼日本上市企业提高自身经营能力。日经ETF跟踪了日本最具代表性的股票指数——日经225指数，涵盖东京证券交易所市值最大且流动性最高的前225只蓝筹股，囊括了例如资生堂、松下、夏普、三菱电机、朝日集团等支撑日本经济的各领域“日特估”巨头企业，适宜投资者作为布局海外、进行分散投资的指数化工具之一。 （3）创新药ETF（159992.SZ）：全球人口老龄化加剧对于医疗需求的持续攀升是医药板块的长期发展逻辑，这一点仍未改变。而过去几年在医保收入增速放缓与医保收支增速不平衡的背景下，医药板块经历连续调整，市场静待消息面与基本面拐点，而创新药领域可能会率先迎来复苏。消息面上，2024年11月中国医保目录调整新增了91种药品，其中38种为“全球新”的创新药；2025年2月，商务部与国家发改委发布的《2025年稳外资行动方案》中提及“推动生物医药领域有序开放”，研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市；截至2025年2月底，至少有8种国产创新药成功获得美国食药监局FDA批准上市。国产创新药企迎来蓬勃发展形态趋势，海内外需求共振将有机会反哺创新药基本面迎来改善。 （4）光伏ETF（515790.SH）：2024年中国光伏新增装机达277.17GW，同比增长约28%，再创历史上最新的记录，然而我国光伏发电渗透率相比其它能源仍处于较低水平，长久来看仍有较大提升空间。光伏板块在经历过去3年的去库存周期后，当前已来到业绩、估值、情绪三重底部，具备较强安全垫。伴随未来需求端逐步复苏，供给端持续推进政策约束、改革落地、自律限产与市场化出清，板块情绪、估值、业绩将有望迎来修复。 风险提示：国内经济复苏及政策落地没有到达预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律有几率存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理别的产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果有几率存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。

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